Tag Archives: Michigan

Niall Ferguson: US Economy Is Leaking

Top analyst Niall Ferguson makes a powerful attack on the extreme Keynesian economic policy that’s ruling the world at the moment, and explains why quantitative easing doesn’t work.

“Remember what Keynes wrote in the 1930s about stimulus and the way in which government could get an economic going again really applied to a post-globalization world in which trade and capital flows had largely broken down, and most economies were quite isolated units. That’s something that Keynes made clear in the German edition of the General Theory when he said the theory applies better in a closed totalitarian economy.”

Niall Ferguson


“Globalization has not broken down. In fact the US economy is more open than it has ever been. That means that stimulus, both monetary and fiscal if very prone to what is called leakage. We’ve had an enormous of stimulus in the US, it’s the biggest fiscal stimulus in the world, and huge unprecedented monetary stimulus. What’s been stimulated? Not jobs in Michigan. What’s been stimulated has been commodity markets and emerging markets. Because the liquidity just leaks out, and that’s why another round of stimulus would not stimulate in the promised way. It would stimulate the wrong things. And those things, commodity markets and emerging markets, are already overstimulated to the point of being nearly bubbles.”


 

 

 

2 Comments

Filed under International Econnomic Politics, National Economic Politics, Philosophy, Uncategorized

Wall Street: "Explosive"

More big moves in the forex market are sending new waves through the stock- and commodity markets. The dollar is taking another dive, pushing stocks and most commodities higher. No one makes long term investments in this market. Option traders at Chicago Board of Options Exchange are expecting price swings between 20% and 30% before the end of the month.

 

“An outside fundamental news story will decide which way prices move. Until then, investors should be wary as the market pinches into an area that would be explosive.”

George Kupp

(Article in Norwegian)

explosion1

Nye store bevegelser i valutamarkedet skaper nye bølger i aksje- og råvaremarkedet. Etter torsdagens hopp i dollarkursen, stuper den amerikanske valutaen igjen. Ingen tør investere langsiktig. Opsjonstraderne på derivatbørsen venter “eksplosive” prissvingninger.

Etter et kraftig comeback tosdag, fortsetter dollaren like kraftig ned igjen fredag.

Markedet følger etter i vanlig fasong. Det vil si; råvarer og aksjekurser stiger.

Men fredag er det faktisk ett untak – oljeprisen.

Oljeoverskudd

Oljeprisen fortsetter ned. Vanligvis pleier den også å følge dollarkursen.

Dette forklares med gårsdagens lagertall fra USA som viser et market, og mer enn forventet, økning i de amerikanske olje- og bensinlagrene.

“There’s a battle in the oil markets between bearish fundamentals and expectations on when the economy turnaround will come,” sier analytiker Gene McGillian hos Tradition Energy til CNBC.

Oljemarkedet ser ut til å være det eneste markedet som har litt kontakt med fundamentet i øyeblikket.

Alt annet er offer for den algoritmiske handelen.

Dagens viktigste makrotall, The Reuters/University of Michigan index of consumer sentiment, viser et fall fra 70,6 til 66,0 fra oktober til november.

Analytikernes estimater lå rundt 72 poeng.

Det er også lagt frem nye tall for den amerikanske handelsbalansen som viser den største økningen i underskuddet på 10 år.

Men det stopper ikke Dow Jones indeksen fra å skyte opp 2,5 prosent.

Kun kort sikt

I dette markedet er det ingen som tar sjansen på noen langsiktige investeringer. Til det er usikkerheten for stor.

– Hvis du skal inn i markedet nå må du være kjapp i vendingen, og forberedt på å dumpe aksjene hurtig hvis det dukker opp svakheter, sier porteføljeforvalter Russ Koesterich Barclays Global Investors til The Wall Street Journal.

“We may not have a lot of short-term impediments, but if you look at the longer haul, you have serious headwinds, starting with the employment picture.”

CNBCs faste kommentator – Art Cashin – advarer mot store svingninger neste uke, forsterket av at det er utløpsdato for flere viktige cross-border valutaopsjoner.

Se intervjuet med Art Cashin her.

 


Eksplosivt

Bortsett fra olje, stiger de andre råvarene synkront med dollarkursen.

De store svingningene, som for eksempel torsdag, gjør at prisene svinger utenfor de tekniske trendlinjene, noe som igjen kan føre til kraftige motreaksjoner.

Senioranalytiker George Kupp hos LaSalles Futures Group i Chicago viser til opsjonshandelen med sukkerkontrakter og sier til Bloomberg News at prisene kan komme til å gjøre bevegelser på mellom 20 og 30 prosent innen november er omme.

“An outside fundamental news story will decide which way prices move. Until then, investors should be wary as the market pinches into an area that would be explosive.”

For en grundigere analyse av siste uke på Wall Street kan vi by på en liten delikatesse.

Her er en rykende fersk analyse fra selveste Goldman Sachs.

 


Carry-Trade ikke bæredyktig

Når valutaen driver aksjemarkedet, hva er det da som driver valutamarkedet? spør Bloomberg Television, og Bloombergs egen analytiker Sara Elsen forklarer i denne videoen hvordan tingene henger sammen.

Ifølge Sara Elsen er det en betydelig sjanse for at korrelasjonen mellom valuta- og aksjemarkedet kan bryte sammen i løpet av de neste månedene.

Comments Off on Wall Street: "Explosive"

Filed under International Econnomic Politics

– Wall Street er 40% overpriset

 

Det amerikanske aksjemarkedet er cirka 40 prosent overvurdert i forhold til selskapenes reelle verdi. Det skriver Global Markets i et analysenotat.

 NYC051

 

 

 

 

 

 

 
 

 

 

 

 

 

Når aksjemarkedet stiger på tross av opplysningene om at arbeidsledigheten fortsetter å øke i 27 av 50 stater (eks. Washington, Puerto Rico og Jomfruøyene) og når rekordhøyder i stater som California, Nevada og Michigan med henholdsvis 12,2, 13,2 og 15,2 prosent, samtidig som tilførselen av penger krymper med en årstakt på 16 prosent, er det kanskje ikke rart at mange lurer på om Wall Street er fullstendig koblet fra den virkelige verden.
         

 

Global Markets, som er en del av det uavhengige analysebårået Capital Economics, har fredag offentliggjort et analysenotat det de hevder at det amerikanske aksjene er priset 40 prosent høyere enn den reele verdien på selskapene de tilhører.

Notatet er lastet opp på databasen Scribd.

Du kan selv lese notatet ved å klikke på denne linken:

http://www.scribd.com/doc/19895543/Global-Update-Tobins-Q-Sep-09

1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Følg linken og les analysenotatet fra Capital Markets.

 

40 prosent overpriset

– Ifølge Federal Reserves siste “Flow of Funds“-rapport som ble sendt ut torsdag var markedsverdien av næringslivets aksjer verdt 0,78 prosent av selskapenes netto verdi ved utgangen av andre kvartal. Vi har mistanke om at de siste ukenes oppgang i aksjemarkedet har presset dette forholdstallet, kalt Q, til rundt 0,9 prosent. Det geometriske gjennomsnittet for Q-verdien siden 1900 er 0,64. Aksjemarkedet er derfor om lag 40 prosent overpriset i forhold til den historiske trenden basert på denne tidsrammen, skriver seniorøkonom John Higgins hos Global Markets (www.capitaleconomics.com).

(Q-verdien ble oppfunnet av Nobelsprisvinner i økonomi, James Tobin, for 40 år siden. Tobin er for øvrig mest kjent for sitt omdiskuterte forslag om skatt på valutatransaksjoner).

2 

 

 

 

 

AKSJENES Q-VERDI ligger nå trolig rundt 0,9, nesten 40 prosent over gjennomsnittet for de siste 109 årene.

 

 

 

john.higgins

Seniorøkonom John Higgins, Global Markets.

 

Oppturen fortsetter (litt til)

 

– Selv om både Q-verdien og CAPE (syklust-justert P/E-ratio) antyder at aksjene er overvurdert, har vi mistanke om at aksjemarkedet kan fortsette videre opp frem til midten av 2010 etter hvert som de økonomiske dataene fortsetter å bedres. Den økonomiske bedringen bør støttes i denne perioden med en turnaround i lagersyklusen, finansiell stimulering og en liten økning i næringslivets investeringer. Resultatforventingene og risikoappetitten vil derfor trolig fortsette å være rimelig usenkelig og vi ser S&P’s 500 i 1150 poeng innen neste sommer. Men etter det vil trolig veksten smuldre vekk, akkompanjert av fortsatt gjeldsnedbygging blant husholdningene. Følgelig tviler vi på at aksemarkedet ved utgangen av neste år vi ligge høyere enn det gjør nå, avslutter Global Markets.

FED, vekst og volum

Sjeføkonom Albert Edwards advarte i går om den sårbare økonomien som oppstår når de økonomiske stimuleringstiltakene trappes ned.

Oppgangen på over 50 prosent i det amerikanske aksjemarkedet er en direkt følge av Federal Reserve sin såkalte “kvantitative lettelse” (quantitative easing).

18.mars i år startet Bernanke & Co sine oppkjøp i verdipapirmarkedet, først og fremst av amerikanske statsobligasjoner.

Her er effekten:

3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SAMMENHENGEN mellom volum og kursoppgang, S&P’s 500 ett år.

 

I tillegg til det avsatte beløpet på 300 millarder dollar, har FED økt sittbalanse sheet 

Det vil si; sentralbanken har økt sine lån til finansnæringen.

Til hvem, hva og hvor mye vil ikke FED opplyse.

Det pussige er at likviditeten i aksjemarkedet også har økt med nøyaktig like mye i akkurat samme periond.

4 

 

 

 

 

 

 

 

SAMMENHENG mellom FEDs utlån og likviditetsveksten i aksjemarkedet. 

Det går itj likar, no nei

 

Festgleden har avtatt betraktelig på Wall Street de siste to dagene.

 

S&P’s 500 vekslet mellom pluss og minus tre ganger fredag, men greide å avslutte på den grønne siden og ender uken opp 1,7 prosent.

5 

 

 

 

 

 

 

 

UKESLUTT: S&P’s 500 ender på plussiden. Volumet er lavt. RSI har vært mer over 50 enn under, men gir intet entydig signal. Forholdet Bull/Bear-force er også jevnt. En synlig forsterkning av bjørnekreftene mot slutten av dagen. (Noen skrudde sansynligvis av robotene en halv time tidligere og tok helgen).

 

 

 

 
 
 

Comments Off on – Wall Street er 40% overpriset

Filed under Uncategorized