Tag Archives: Capital market

Chaos in Financial Markets are “Potentially Dangerous for Humanity”

You don’t say! What I find most surprising, however, is that there actually ISCentre for the Study of Capital Market Dysfunctionality: It was founded in 2007 by British Paul Woolley, after working several years as a stock broker, and as economist and adviser at the International Monetary Fund (IMF). Guess he knows what he’s talking about. In an interview with Spiegel Online, Britain’s new found financial guru, Dr Paul Woolley says the market stress in not only dangerous for those who work there, but also for everyone else. And he has some investment advise.

“Stop paying performance fees to managers who increase the worth of funds because it encourages gambling.” 

Paul Woolley

“The developments in recent weeks have made it quite clear that the markets don’t function properly. Things are spinning out of control and are potentially dangerous for society. Only a fraternity of academic high priests connected to the finance markets is still speaking of efficient markets. Still each market participant is pursuing their own selfish interests. The market isn’t reaching equilibrium — it’s falling into chaos,” Dr. Paul Woolley says.

 

Here are some more highlights from the Spiegel interview:

“The finance sector can – and is – growing until it overwhelms the economy. In good years the US finance industry cashes in on more than 40 percent of all corporate profits.” 

“Most fund managers follow only the newest trends and strengthen them by doing so. In the short term that leads to success, but in the long term it leads to a crash. “

“The finance industry is characterized by many innovations. Because the customers hardly understand their innovative products, banks make amazing returns. “

“The big investors are in a position to force their service providers, the banks, fund managers and bankers into better behavior. “

” Big investors should also insist that trading take place on a public market. “

Paul Woolley’s career has spanned the private sector, academia and policy-orientated institutions.

After several years of practical experience in a firm of stockbrokers, latterly as a partner in his firm, he studied Economics at the University of York (UK) receiving BA (1970) and D Phil (1976).

He held the Esmée Fairbairn Lectureship in Finance at York 1970-76, also serving as Specialist Advisor to the House of Lords Committee on the EEC 1975-6.

He then moved to the International Monetary Fund 1976-83, initially as an Economist and later as Advisor and then head of the Division responsible to the Fund’s borrowing and investment activities.

Returning to the UK, he was for four years a Partner and Director on the main board of merchant bank, Baring Brothers and its various subsidiaries.

In 1987 he co-founded, and was Managing Director of, GMO Woolley, the London affiliate of GMO, the Boston-based fund management firm. He was a Partner and served on the main GMO board (1998 – 2003).

He retired as Chairman of GMO Europe in 2006.

He returned to academic life in 2007, funding the Paul Woolley Centre for the Study of Capital Market Dysfunctionality at the London School of Economics.

He is now also Chairman of the Advisory Board for the Centre and a full-time member of the research team.

Similar centres have been set up at the University of Toulouse and at UTS in Sydney.

Mr. Woolley is an Honorary Professor of the University of York, Senior Fellow at LSE and an Adjunct Professor at UTS.

Read the full interview with Dr. Woolley at Spiegel ONLINE.

2 Comments

Filed under International Econnomic Politics, Laws and Regulations, National Economic Politics, Philosophy

– Wall Street er 40% overpriset

 

Det amerikanske aksjemarkedet er cirka 40 prosent overvurdert i forhold til selskapenes reelle verdi. Det skriver Global Markets i et analysenotat.

 NYC051

 

 

 

 

 

 

 
 

 

 

 

 

 

Når aksjemarkedet stiger på tross av opplysningene om at arbeidsledigheten fortsetter å øke i 27 av 50 stater (eks. Washington, Puerto Rico og Jomfruøyene) og når rekordhøyder i stater som California, Nevada og Michigan med henholdsvis 12,2, 13,2 og 15,2 prosent, samtidig som tilførselen av penger krymper med en årstakt på 16 prosent, er det kanskje ikke rart at mange lurer på om Wall Street er fullstendig koblet fra den virkelige verden.
         

 

Global Markets, som er en del av det uavhengige analysebårået Capital Economics, har fredag offentliggjort et analysenotat det de hevder at det amerikanske aksjene er priset 40 prosent høyere enn den reele verdien på selskapene de tilhører.

Notatet er lastet opp på databasen Scribd.

Du kan selv lese notatet ved å klikke på denne linken:

http://www.scribd.com/doc/19895543/Global-Update-Tobins-Q-Sep-09

1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Følg linken og les analysenotatet fra Capital Markets.

 

40 prosent overpriset

– Ifølge Federal Reserves siste “Flow of Funds“-rapport som ble sendt ut torsdag var markedsverdien av næringslivets aksjer verdt 0,78 prosent av selskapenes netto verdi ved utgangen av andre kvartal. Vi har mistanke om at de siste ukenes oppgang i aksjemarkedet har presset dette forholdstallet, kalt Q, til rundt 0,9 prosent. Det geometriske gjennomsnittet for Q-verdien siden 1900 er 0,64. Aksjemarkedet er derfor om lag 40 prosent overpriset i forhold til den historiske trenden basert på denne tidsrammen, skriver seniorøkonom John Higgins hos Global Markets (www.capitaleconomics.com).

(Q-verdien ble oppfunnet av Nobelsprisvinner i økonomi, James Tobin, for 40 år siden. Tobin er for øvrig mest kjent for sitt omdiskuterte forslag om skatt på valutatransaksjoner).

2 

 

 

 

 

AKSJENES Q-VERDI ligger nå trolig rundt 0,9, nesten 40 prosent over gjennomsnittet for de siste 109 årene.

 

 

 

john.higgins

Seniorøkonom John Higgins, Global Markets.

 

Oppturen fortsetter (litt til)

 

– Selv om både Q-verdien og CAPE (syklust-justert P/E-ratio) antyder at aksjene er overvurdert, har vi mistanke om at aksjemarkedet kan fortsette videre opp frem til midten av 2010 etter hvert som de økonomiske dataene fortsetter å bedres. Den økonomiske bedringen bør støttes i denne perioden med en turnaround i lagersyklusen, finansiell stimulering og en liten økning i næringslivets investeringer. Resultatforventingene og risikoappetitten vil derfor trolig fortsette å være rimelig usenkelig og vi ser S&P’s 500 i 1150 poeng innen neste sommer. Men etter det vil trolig veksten smuldre vekk, akkompanjert av fortsatt gjeldsnedbygging blant husholdningene. Følgelig tviler vi på at aksemarkedet ved utgangen av neste år vi ligge høyere enn det gjør nå, avslutter Global Markets.

FED, vekst og volum

Sjeføkonom Albert Edwards advarte i går om den sårbare økonomien som oppstår når de økonomiske stimuleringstiltakene trappes ned.

Oppgangen på over 50 prosent i det amerikanske aksjemarkedet er en direkt følge av Federal Reserve sin såkalte “kvantitative lettelse” (quantitative easing).

18.mars i år startet Bernanke & Co sine oppkjøp i verdipapirmarkedet, først og fremst av amerikanske statsobligasjoner.

Her er effekten:

3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SAMMENHENGEN mellom volum og kursoppgang, S&P’s 500 ett år.

 

I tillegg til det avsatte beløpet på 300 millarder dollar, har FED økt sittbalanse sheet 

Det vil si; sentralbanken har økt sine lån til finansnæringen.

Til hvem, hva og hvor mye vil ikke FED opplyse.

Det pussige er at likviditeten i aksjemarkedet også har økt med nøyaktig like mye i akkurat samme periond.

4 

 

 

 

 

 

 

 

SAMMENHENG mellom FEDs utlån og likviditetsveksten i aksjemarkedet. 

Det går itj likar, no nei

 

Festgleden har avtatt betraktelig på Wall Street de siste to dagene.

 

S&P’s 500 vekslet mellom pluss og minus tre ganger fredag, men greide å avslutte på den grønne siden og ender uken opp 1,7 prosent.

5 

 

 

 

 

 

 

 

UKESLUTT: S&P’s 500 ender på plussiden. Volumet er lavt. RSI har vært mer over 50 enn under, men gir intet entydig signal. Forholdet Bull/Bear-force er også jevnt. En synlig forsterkning av bjørnekreftene mot slutten av dagen. (Noen skrudde sansynligvis av robotene en halv time tidligere og tok helgen).

 

 

 

 
 
 

Comments Off on – Wall Street er 40% overpriset

Filed under Uncategorized